武汉市水务局

编者按

全国首单水利基础设施REITs的成功发行，不仅标志着水利工程投融资模式的重大突破，更为武汉等水利存量丰富的城市提供了可复制、可推广的标杆性实操范本。绍兴汤浦水库REITs项目从产权确权到上市发行的全流程实践，破解了水利资产“权属不清、盘活无门”的历史难题，构建了“存量盘活－增量投资－良性循环”的资金链闭环。武汉可借鉴绍兴经验，以权属明晰为基础、资产整合为路径、REITs发行为抓手，让沉睡的水利资产转化为城市发展的金融活水，为绿色水经济高质量发展注入强劲动能。

盘活水库存量资产激活行业发展动能

——浙江绍兴汤浦水库REITs项目的经验与启示

2024年11月8日，银华绍兴原水水利REITs成功上市，这是全国首单水利基础设施投资信托基金，更是水利工程产权化改革与资本市场对接的标志性成果。该项目底层资产为绍兴市汤浦水库工程，总库容2.35亿立方米，承担着绍兴市及慈溪市部分区域原水供应任务，通过发行REITs募集资金16.968亿元，净回收资金全部用于镜岭水库建设，实现了水利工程项目资金“一池春水”的良性循环。

项目背景：

破解水利资产“沉睡”困局

绍兴市拥有丰富的水利工程存量资产，但长期面临三大难题：一是权属不清，多数水利工程建于不同历史时期，存在建设资料缺失、土地及工程权属界定复杂等问题；二是融资渠道单一，主要依靠财政投入，社会资本参与度低；三是资金循环不畅，存量资产难以盘活，新建项目资金缺口大。

为破解这些难题，绍兴市以汤浦水库为试点，探索“产权确权＋资产盘活＋资本运作”的改革路径，通过不动产登记明晰产权，以REITs方式盘活存量资产，为重大水利工程建设提供资本金支持。

关键举措：

构建全链条工作机制

（1）梯度培育，规范运作

按“规模先大后小、盘活先易后难、需求先急后缓”　原则，引入专业机构摸底梳理底层资产并建档立卡，构建含公募　REITs、私募　REITs　等多模式的基础设施　REITs　梯度培育体系，构建了“资产形成—提质增效—私募—投资—公募—再投资—扩募”的全周期资产孵化链条，打通政府投资　“投融建管退”全流程，实现存量带动增量的良性循环。

（2）三级联动，高位推进

绍兴市以专班化运作统筹推进项目，纵向搭建三级联动机制、横向组建“12＋2”部门合力攻坚团队，由领导领衔梳理申报全流程任务清单，逐项破解权证办理、资产重组等难题，保障汤浦水库　REITs　项目顺利推进。

（3）确权先行，夯实基础

绍兴市按“统盘考虑、先易后难、分步办理”　思路，多部门协作补做测绘等基础工作，协调权属相关问题，制定合规手续补办路径并形成指导意见，同时开设绿色通道简化审批，确保底层资产权属明晰、符合合规要求。

（4）精细运营，防控风险

绍兴市聚焦项目运营，通过两大机制保障稳定发展：一是创新构建所有权、控制权、在建工程保护机制，以授权经营明确责任、基金份额认购掌握控制权、委托包干代建保障现金流稳定；二是采用“运营管理统筹　＋　运营管理实施”　双机构模式，分工负责政策沟通、监督指导与水库专业化运维工作。

（5）着眼长远，赋能持续发展

绍兴市聚焦项目长期发展，通过两大举措形成支撑：一是探索与REITs　发行适配的水利工程供水价格形成机制，调整水库原水价格；二是全国首创涉水资产　REITs　扩募平台，择优整合全市原水、供水、污水处理等优质资产，目前已完成约　90　亿元规模的资产整合。

实施成效

通过REITs盘活存量资产，为镜岭水库提供建设资本金，解决了重大水利工程资金短缺问题，形成“存量变现－增量投资－再建存量”的良性循环。为全国水利工程不动产登记提供了可复制经验，推动水利资产从模糊管理向精准确权转变。吸引社会资本参与水利建设运营，提高水利工程管理效率和服务质量，促进水利事业从政府主导向政府引导、市场运作转变。带动周边地区发展，为乡村振兴和共同富裕提供新动能。

武汉启示

借鉴绍兴经验，全面探索武汉水利工程不动产登记工作，重点梳理长江堤防、水库、泵站等资产权属；聚焦水库、供水等现金流稳定的水利资产，谋划符合REITs发行条件的优质项目包。深化工作体制机制建设，强化顶层设计，建立跨部门协调机制，破解REITs申报中的难点问题。通过REITs盘活存量资产，回收资金重点用于武汉现代水网工程等项目建设，形成水利投资良性循环。

本文仅代表个人观点

文章来源：

水利部官网「媒体之声」2025年10月29日文章